金融：资金利率有所回升 荐1股

[摘要]

板块本周走势回顾：过去一周，A股银行板块下跌1.6%，整体跑输沪深300指数（-0.5%）1.1个百分点，行业表现仅好于食品饮料和非银行金融。16家A股上市银行中，除南京银行(+0.0%)外，其他15家银行股价均出现不同程度的下跌，跌幅居前的为华夏银行(-2.3%)、兴业银行(-2.4%)、北京银行(-2.9%)。13家H股上市银行中，除哈尔滨银行(+1.7%)外，其他银行股价也均出现下跌，跌幅居前的银行包括建设银行(-2.9%)、工商银行(-3.2%)、招商银行(-3.2%)。

事件回顾及展望：回顾：1）央行公布8月份金融数据，新增社融9574亿元，新增人民币信贷7025亿；2）银监会等3部门发文：银行存款偏离度不得超3%；3）2014年9月10日和11日，交行14位管理层以每股人民币4.29-4.36元购入78.4万股交行A股股票，另378位核心管理人员合计购买1353.85万股交行A股股票。

4）媒体报道，9月初银监会已向部分上市银行下发非标债权业务风险分类制度征求意见稿。展望：本周上交所中期业绩路演的银行依次为南京、北京、民生、华夏、招行。

资金价格——截止周末，美元兑人民币即期汇率小幅升值66bps至6.13，升水较之前一周（8.6%）上升至9.2%。上周央行净回笼资金50亿，其中正回购到期200亿，两次正回购回笼资金250亿，发行利率3.7%（持平）。本周将有330亿正回购到期。资金利率总体有所回升，Shibor隔夜/7天/30天分别上升46bps/47bps/27bps至2.85%/3.24%/3.99%。1年期/10年期国债收益率3.82%/4.28%，分别较之前一周上升42bps/下降13bps，长三角票据贴现利率上升5bps至4.10%。

理财市场——上周银行共计发行理财产品834款，到期827款，净发行7款。

在新发行理财产品中，保本型理财产品占比环比略降至27.1%，平均发行期限较之前一周（4.2个月）持平，平均发行利率环比提升7bps至5.25%。上周互联网理财产品7日年化收益率整体上升7bps至4.51%。

信托市场——9月份截止上周末，集合信托共成立203只，成立规模197亿元，平均成立期限1.53年（较8月份持平），平均预期收益率为9.04%（较8月份下降7bps）。8月份银信合作产品成立1689只，成立规模2178亿元，环比略降6.7%。银信合作产品平均期限128天，平均预期收益率环比略降1bps至5.21%。

债券融资市场——9月份截止上周末，非金融企业债券净融资规模806亿元,其中发行规模1854亿元，到期规模1048亿元。

投资建议：维持行业“中性”评级。我们认为近期推出的包括约束存款波动、同业拨备等政策对行业基本面影响偏负面。除无法覆盖的浦发、平安，我们维持对于北京银行的推荐，建议关注基本面相对稳健的农行、中行对于负面政策的抵御能力。板块的上行推动因素是日益临近的沪港通开闸和海外资金的持续流入风险提示：经济复苏、沪港通推进低于预期，银行资产质量加速恶化。

独家调查

您认为该机构研报准确吗？

% % %

共人投票

请点击按钮投票