7月24日，国际金价再次下破每盎司1300美元一线关口，连续第二周高位回落，打压国内黄金价格下跌近1.5%，至每克258元下方。7月21日~25日当周，上海黄金交易所(下称“金交所”)各类场内交易品种总成交金额再次回落至900亿元左右，金价疲软并没有带动黄金需求增长。其中，Au9999当周成交量为163亿元，较前一周173.22亿元的成交量下跌了近10亿元；交易类品种Au(T+D)当周成交量为320亿元，较前一周358.70亿元的成交量下跌了近40亿元。当周国内黄金实物需求和投资需求的放缓，又在一定程度上导致金价下跌。

中国黄金协会最新统计数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达到569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，下降19.38%。从黄金需求分项数据来看，上半年黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%；金条用金105.58吨，同比下降62.13%；工业用金26.75吨，同比增长11.32%；金币及其他用金10.95吨，同比下降44.3%。因此，若短期国内的实物需求和投资需求维持放缓态势，预计8月份金价可能失去国内黄金需求方面的支撑。

在国际黄金市场，当周SPDR黄金基金(世界上最大的黄金ETF)表现反复：周一减持1.8吨，周二和周三分别增持1.5吨和0.6吨，周四减持3.6吨，整周减持3.3吨，至801.94吨。

现在，值得期待的是9月起的亚洲黄金需求旺季。传统的金九银十(9月和10月)是中国和印度这两个黄金消费大国的黄金需求旺季，在此期间珠宝商们对黄金首饰用金的采购和销售将达到全年的顶峰。从上半年的黄金首饰用金需求同比增长11%以上来看，该项需求在国内仍有作为，届时将利好金价反弹。

同时，地缘政治局势愈发险峻，利好金价走在持续反弹的道路上：乌克兰乱局、伊拉克安全局势恶化、以色列军队入侵加沙地区、马航客机坠毁加剧欧美各国和俄罗斯的摩擦，使全球地缘政治局势进一步升温，下半年局势难以快速缓和，刺激了黄金的避险需求，利好金价持续反弹。

此外，近期美国经济数据表现持续好转，利好美元指数反弹，在一定程度上利空金价。但由于美联储立场更偏向鸽派，即使下半年全面退出量化宽松(QE)政策，市场已消化美联储退出QE和提前加息带来的利空影响，而美元加息这真正能打压金价的重磅举措也将是2015上半年后的事情，因此，下半年美元反弹后打压金价的力量并不算大。

综合来看，下半年国内外黄金市场的避险需求和实物需求将有所反弹，届时金交所成交量有望恢复旺盛的动能，这将利好金价低位反弹；虽然美元指数也会因美国经济好转而反弹，但美元年内加息的可能并不大；因此，从基本面上看利好金价因素占优。从技术面看，国际金价若能突破前期高位的颈部阻力每盎司1334美元一线，将获得再次挑战每盎司1400美元一线的可能；金交所金价也将有望从目前的每克258元反弹至每克280元附近。