央行刚发声表示“不会取缔余额宝”，稍平息了各方议论，日前，又有媒体报道传三家国有银行已开始封杀货币基金协议存款。

　　消息称，三家国有银行总行目前已经不接受各自分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易。消息还引用知情人士的话称，虽然总行没有下发正式文件，但总行协议存款的审批部门不批准各自分行与货币市场基金的存款交易。

　　去年以来，由于市场资金紧张，同业利率高于同期限债券利率，货币基金大多数都配置在同业存款上，如余额宝，9成以上的资金都为银行协议存款。市场担心，若此消息为真，那么银行会否陆续跟进，从而掐断余额宝们高收益的“来源”呢？

　　●南方日报记者 黄倩蔚

　　小银行协议存款需求大一刀切可能性小

　　昨日南方日报记者向四大行广东省分行求证该消息时，四大行对此都不太愿意发表评论。其中，中国银行总行仅回复表示“一直按规经营”，对其他问题并没有予以正面回应。工、农、建情况也基本如此。不过，有国有行人士表示，目前没有听说要暂停货币基金协议存款的审批。

　　此外，记者从某大行资金部人士处也了解到，对国有银行而言，事实上目前主要还是“各自价格谈不拢的问题”。该人士表示，“如果下面的行自己与货币基金双方价格谈得合适，还是可以签的。暂时没有收到通知明确不让做。”也有媒体援引某大型商业银行总行相关人士的话表示，过高的价格是国有行拒绝与货币基金交易的主要原因，消息还称，接近天弘基金的人士透露，虽然每天都会向几家国有大型商业银行就协议存款进行询价，但到目前为止还没有做成一笔交易。

　　不过，在货币基金眼里，这消息也并未引起业内的太大波动。“货币基金平时在国有银行做协议存款就非常少，国有行给出的价格一般都比股份制银行低几个点。大部分货币基金都不愿意将资金存放在国有银行。”深圳某基金固定收益部人士对记者表示。

　　此外，上述人士还分析指出，一般而言，银行分行层面是有权利吸收协议存款的，各个银行不同地区分支机构会根据其面临的资金缺口情况，吸收机构的协议存款。由于各地区情况并不相同，总行实行“一刀切”，而不照顾地方实际的差异性的可能性不会很大。“即便国有银行总行真的要求‘停止’与货基的协议存款，也很难长时间持续。”该人士分析认为。

　　实际上，目前大部分货币基金都存放在股份制银行中，如第一大货币基金余额宝旗下的天弘增利宝的托管行为中信银行。“近期接触中，感觉股份制银行还是很愿意吸收货基的协议存款，一方面股份制银行的非标业务非常多，出于监管比例限制，都会大量吸收协议存款。另一方面，目前银行资金市场业务的利润依然非常高，银行也愿意拿出高价格吸收协议存款。”货币基金业内人士称。

　　货币基金监管存变数

　　不过，国泰君安也分析认为，对于货币基金来说，未来有两大变数。

　　一方面，考虑到货币基金的潜在风险，监管部门可能会提高货币基金的风险准备。之前基金公司的风险准备是按照管理费收入的10%来计算，而新规可能按照未偿付利息的两倍来计提风险准备。对于规模比较大的货币基金来说，很可能大幅增加风险准备。“以4000亿规模为例，年化收益6%，平均期限1个月，未偿付的利率额在20亿左右，按照两倍来计算，需要40亿的风险准备金，相比过去的标准有大幅的提高。按照0.3%的管理费率计算，过去只需要1.2亿风险准备。”国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞表示。

　　另一方面，市场也在热议同业存款提前支取不收罚息可能也会被取消。同业存款的优势在与由于可以提前支取而不收罚息，流动性要远远好于其他固定收益率产品，在商业银行同业存款需求较大时也能够提供高于同期限债券的利率水平。不过，其“高收益”和“流动性好”被质疑背后是银行承担了巨大的流动性风险。但若取消提前支取不罚息，则有可能导致货币基金要么降低流动性，要么降低收益率。

　　去年由于商业银行同业存款需求旺盛，而居民活期利率与同业存款利率之间存在超过400个基点的巨大利差，再加上货币基金借助互联网工具增加了便捷程度，导致大量居民活期存款转化为同业存款。“货币基金运营成本的上升和收益的下降，以及商业银行对同业存款需求的下降，很可能导致货币基金出现‘量价齐跌’，活期存款转化为同业存款的速度将有所放缓。”徐寒飞分析表示。