目前中国经济虽然没有大幅好转，但已于底部企稳。5月中国制造业PMI为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，并创年内新高。其中，新订单指数升至6个月以来的高点，为52.3%，比上月上升1.1个百分点，为去年9月以来最大升幅；生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，为4个月来的高点。需求端和生产端双双回暖，共同推动PMI回升，预示经济回稳态势已较为明确。

　　不过值得注意的是，库存指数，无论是原材料库存还是产成品库存都在下降，企业去库存仍在继续；生产经营活动预期指数也有所回落，反映企业对未来市场前景预期仍较谨慎，经济尚不具备大幅反弹的条件。

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　　中国证券登记结算公司近日表示，证券账户整合工作已接近完成，拟在10月份上线统一账户平台，即证券市场的“一码通账户”。分析人士认为，随着统一账户平台的上线，经纪业务竞争将加剧。

　　新“国九条”提出“完善集中统一的登记结算账户”。如今，这项工作有了最新的进展。中国结算董事长周明日前表示,统一账户平台今年10月上线,将为每个投资者设立一个统一的一码通账户,将投资者不同证券账户统一关联到一码通账户下,实现投资者身份统一识别、投资者信息统一归集、投资者证券资产统一登记的账户体系,也可以用于投资者交易各类证券。

　　目前，我国证券账户体系及账户系统设置已沿用20多年，是分别按照不同的交易场所、不同的证券品种设置的，中国结算公司开户系统就有三套，上海、深圳和开放式基金。账户系统重复并存，造成行业成本高、效率低，而且不同证券账户之间没有建立关联关系，难以准确统计投资者数量，影响对投资者的服务，影响对监管工作的支持力度。

　　据了解，中国结算于2012年8月启动了证券账户业务整合工作。证券账户整合工作的总体思路是建立统一账户平台，为每个投资者设立一个统一的一码通账户，将投资者不同的证券账户统一关联到一码通账户下，实现投资者身份统一识别、投资者信息统一归集、投资者证券资产统一登记，也可以用于投资者交易各类证券。

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　　5月下旬以来人民币汇率再度走贬。分析人士表示，由于宏观经济复苏势头较为疲弱，市场对于人民币汇率的负面预期难以消褪。而考虑到现阶段欧央行的宽松举措已然“磨刀霍霍”，美元中期上涨的动力在进一步增强。综合各方面因素来看，预计短时间内人民币汇率或难以摆脱弱势格局。

　　在隔夜美元指数小幅上涨至80.66点的近三个多月高位的背景下，5日人民币兑美元汇率中间价毫不意外地再度小幅走跌。据中国外汇交易中心公布，5日银行间外汇市场上人民币兑美元汇率中间价为6.1708，小跌15个基点，继续徘徊在2013年9月9日以来的近九个月低点附近。

　　即期外汇市场交易中，5日人民币兑美元仍旧未能摆脱近阶段持续小幅走弱的势头，全天窄幅震荡后再度收贬。数据显示，5日人民币兑美元即期汇率低开26个基点在6.2530，全天最低至6.2557，最高至6.2497，收盘报6.2548，较前一交易日跌44个基点或0.07%。以6.2548的收盘价来看，人民币即期汇价当前仍然在进一步向6.26一线的前期低点靠拢。

　　在离岸CNH和NDF市场方面，近几个交易日人民币CNH即期汇价和人民币1年期远期NDF汇价，也跟随境内市场同步出现了下跌，目前两者均运行在6.26附近。

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　　今年以来电商平台纷纷联手线下实体店，阿里高调入股银泰商业，京东与上万家便利店达成战略合作。机构认为，线上电商经过多年的“野蛮”成长，目前已经进入成长拐点，寻求线上线下资源整合是打破电商发展瓶颈的最优选择，其中孕育的投资机会值得关注。

　　电商的成长拐点已经隐现，要获得持续成长，电商必须整合线下资源。深圳某知名私募人士认为，“无论是阿里入股银泰，还是京东与上万家便利店合作，都说明电商平台整合线下资源的大幕已经开启，电商的成长速度其实从去年起就开始放慢了，如果要获得持续成长，电商势必挖掘线下与线上的互动机会。”

　　平安证券分析师耿邦昊分析认为，模式创新与技术进步推动过去5年电商野蛮生长，但目前开始出现成长拐点。“从2003年至今的短短十年里，国内网购成长速度惊人，是任何发达国家成熟经验所无法预见的。而随着流量红利时代的逐渐褪去，网购主流品类消费习惯的固化，这些公司规模效应和成长下降开始收敛，综合性平台电商开始出现成长拐点。”

　　随着电商出手整合线下资源，长期被看淡的线下资源迎来价值重估和投资机会。上述私募认为，“物流和仓储是电商成本下降的关键环节，但考虑到电商的资本承受能力，自建物流和仓储并不现实，注定了电商必须与线下实体店进行深度合作，这一合作过程可能引发相关上市公司价值重估。”

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　　周四，市场情绪有所改观，沪指趁机反弹，最终小幅收涨0.79%。分析人士认为，虽然投资者情绪改善有利于沪深两市阶段反弹，但预计空间有限，反复震荡料仍将是后期市场的主要特征。指数的稳定将为盘面板块个股活跃创造条件，但其更多将以炒作为主，大多数板块个股仍缺乏趋势性的投资机会。

　　截至收盘，上证指数报收于2040.88点，上涨16.05点，涨幅为0.79%；深证成指报收于7303.63点，上涨80.50点，涨幅为1.11%。创业板指数报收于1355.48点，上涨33.76点，涨幅为2.55%。昨日两市成交1400亿元，较前一交易日略微放大。

　　板块方面，昨日两市板块全线收红。教育传媒板块上涨3.12%，居板块涨幅首位。保险、通信、房地产板块涨幅居前，其中保险板块上涨1.87%。医药、电力、有色金属板块涨幅靠后，其中医药板块涨幅为0.99%。