证券时报网（）06月06日讯 欧元区正式迎来“负利率时代” 对股市影响有限

　　欧洲央行昨日宣布将基准的主要再融资利率下调10个基点至0.15%，将隔夜存款利率由此前的零降至-0.1%，欧元区正式迎来负利率时代。欧洲央行就此成为全球首个推行负利率政策的主要经济体央行。

　　金融分析人士认为，欧洲央行这次小幅降息，主要是为了应对欧元区通货紧缩风险。去年11月，欧元区通胀率持续下滑曾导致欧洲央行意外降息，当时欧元区的通胀率为0.9%。今年3月，欧元区通胀率继续下滑至0.5%，创2009年11月以来最低。4月受食品能源价格影响，欧元区通胀率回升到0.7%。然而到了5月，欧元区通胀率再度下滑至0.5%，显示通货紧缩风险进一步增加。欧元区通缩风险加大，促使欧洲央行采取降息行动。此外，欧洲央行实行负利率政策，就是希望促使商业银行增加对企业的放贷，以促进经济增长和增加就业机会。

　　新利率决定意味着商业银行将不得不为其存入欧央行的资金付钱。欧央行此举将刺激银行把更多资金投放市场，从而能够增加货币供给，鼓励银行停止囤积资金，放贷给消费者和企业，从而助推欧元区经济，并阻止通货紧缩的威胁。

　　但部分经济学家警告，这可能会导致“不可预测和意想不到的后果”。

　　这些后果包括银行会将它们承担的在欧洲央行存钱的新增成本转嫁给客户；存款负收益也可能会鼓励银行投资于风险较高的资产以获得高回报，由此推动新的资产泡沫和下行风险。

　　此外，银行还很可能增加购买政府债券的权重，如果再次发生金融冲击，银行和政府间相互依存和互相拖累的程度会进一步加深。

　　欧元区正式迎来负利率时代对A股影响几何？

　　1、美元升值，人民币下跌的趋势可能会出现一个短期内的加速现象。

　　2、中国是否会跟进？欧央行降息对国内市场的影响只是暂时的心理层面，国内货币政策跟随欧洲降息几乎没有可能。

　　3、对股市影响有限。中国股市与联动性不强，对A股基本没有影响。

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　　中国正处在新旧发展模式转型的关键时点。新领导层所开启的二次改革正在打造全新的中国发展模式，拉开了新中国第三个“30年”发展周期的大幕。2014年，中国二次改革已经进入推进期，而经济也进入了增长速度换挡、结构调整阵痛、前期刺激消化三期叠加的“新常态”。

　　在发展模式转型的大背景下，国内宏观政策风格和政策方向已经发生了根本性的转变。如何深刻理解这种转变，并分析其中的不确定性，将是我们准确判断中国经济形势和股市走势的基本前提和主要变量。这也是我们判断A股仍然处于牛市酝酿期、下半年A股市场整体将呈现弱势寻底走势的主要理论依据和逻辑起点。

　　稳增长重要性虽然提升，但促转型仍将是未来政策重心。促转型与稳增长的政策目标博弈将贯穿全年。稳增长的需求决定政策的力度，促转型的背景影响政策工具的选择，而促转型将始终是政策的重心。

　　政策转向与制度改革一样重要，以长带短、以改求稳的政策风格下不会出现政策强刺激。一方面，稳增长政策主要依靠财政与投资微刺激发力；另一方面，货币政策已转向，全面放松可能性很小。财政宽松+货币稳健的组合下，房地产政策方面，决策层可能要等到市场部分出清后才会出手托底。

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　　自4月11日市场调整以来，沪深300指数便陷入了每逢周四必然下跌的怪圈；沪综指也仅在5月8日这一个周四出现小幅上涨，其余的周四均呈回调态势。由此形成的“周四必跌魔咒”给市场造成了不大不小的心理压力。不过，昨日在题材股、成长股全面开花的助推之下，这一“魔咒”被打破。而分析人士指出，“周四魔咒”消失释放出了积极信号，显示市场乐观情绪明显提升。不过在诸多因素制约下，预计存量资金“浅操作”格局仍将在新股真正重启之前延续，因此趋势性上涨暂难显现。

　　昨日，在足球相关概念股和改革题材股、成长股的助推下，沪深股市迎来普涨格局，其中创业板表现尤为突出，共同推动A股打破了“周四必跌魔咒”，市场乐观情绪高涨。

　　行业及概念板块普涨，市场热情高涨。至昨日收盘，上证综指上涨16.05点至2040.88点，涨幅为0.79%；沪深300、深证成指和中小板分别上涨了1.05%、1.11%和1.08%；值得关注的是，创业板指数大涨2.55%，再度跑赢主板。不过沪深两市的成交额仍未有效放大，分别仅为563.76亿元和817.60亿元。

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　　一直以来，通过非公开信息谋取私利的情况屡禁不绝。如何更明确地界定内部交易？又如何打击屡屡发生的内幕交易？是摆在资本市场及相关各方前面的难题。

　　而在笔者看来，内幕交易就是“以所知谋所利”的过程。通俗地说，如果你提前获知某家公司的重要信息，该消息有可能对股价产生重大影响，在该信息没有被公布之前，基于该信息买卖相关公司的股票或者证券，就属于内幕交易，它严重破坏了资本市场公平发展的原则。

　　从内幕信息的范围来看，凡是对证券价格有重大影响的尚未公开的信息均可认定为内幕信息；从内幕人员的范围看，通过骗取、套取、偷听、监听或私下交易等非法手段获取内幕信息的人员，均可认定为内幕交易行为主体；从内幕交易行为方式看，包括利用内幕信息买卖证券、泄露内幕信息、建议他人买卖相关证券等情形。而事实上，无论你最终是否赚到了钱，内幕交易都是非法的。

　　“在证券交易活动中，凡涉及对上市公司在证券市场价格有重大影响、尚未公开的信息，均属于内幕交易信息。” 知名财经评论员宋清辉称。

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　　近期，愈演愈烈的自贸区申报热潮被紧急叫停，并将重新审查。种种迹象显示，“自贸区热”将会逐渐降温。

　　地方政府对自贸区建设的痴迷，“制造”了你追我赶竞相申报的热闹场面。据不完全统计，2014年各地政府工作报告中，明确提出要申报自贸区的有26个，这还不包括广西凭祥等地申报的沿边自贸区。

　　对于自贸区申报中暗流涌动，决策层早有警觉。今年全国两会期间，安徽代表团代表谈到本地申建自贸区时，分管此事的国务院领导当场泼了冷水。这位领导给出的理由是：中部等内陆地区应该从实际出发，找出亟需解决的问题，提出改革试点，这样更容易得到中央支持。但这位领导的冷水并没有浇灭安徽申建自贸区的热情，全国两会结束之后不久，安徽正式提出建设自贸区的申请。