本周A股市场出现了宽幅震荡的格局。但是，供水供气、电力、港口、铁路运输等带有公用事业产业特征的相关品种的二级市场股价则出现了相对强硬的走势。尤其是港口、电力等品种还一度脉冲，那么，这是否意味着有实力资金开始尝试性建仓呢？

　　变化赋予股价弹性活力

　　对于公用事业股来说，他们的优势主要在于稳定，在港股等相对成熟的资本市场，公用事业股的股价一直处于稳定的状态。主要是因为他们的盈利能力、股息率、成长趋势相对确定，且未来的可见度比较高。因此，希望在证券市场获取稳定投资回报的保险资金等长线资金愿意长期持有公用事业股。

　　但是，近期一系列的改革赋予了公用事业股新的做多能量。一方面是因为改革，使得一系列关系到国计民生的公用事业类上市公司的经营环境发生了较大变化。比如油气改革，使得部分相关上市公司可以通过并购迅速获得新的业绩增长点，取得外延式扩张的能量。而且，改革还可以提升经营效率，比如垄断性行业的国企，引进混合所有制之后，精兵简政，管理效率迅速提升，此时就迎来业绩弹升的趋势，并带来估值的复苏。另一方面则是因为改革，可以使得产业内部的结构产生裂变，进而催生出估值复苏的能量。比如在近期天然气等能源企业的变革预期，就意味着供气等产业可能会从垄断性的国企中独立出来，从而产生新的业绩成长空间。与此同时，改革，也使得部分产业的隐性资产明朗化，从而释放出估值复苏的能量，比如天然气改革之后，可能会让长输气管道的战略价值显现；电力行业的改革也会使得水电站的库容背后的现金流价值得以重估。所以，随着改革的深入，股价弹性也的确在提升。

　　通胀预期驱动盈利能力提升

　　更为重要的是，经过多年的发展，我国经济建设已取得了令世人瞩目的成就，已成为全球仅次于美国的第二大经济体。但是，未来的发展空间依然广阔，不仅仅是因为我国人均GDP尚未到达发达国家程度，意味着人均GDP仍然有着广阔的提升空间。而且还在于我国经济发展的不均衡的结构性特征，比如上海、北京、广州、深圳等东部沿海城市与发达国家的水平相差不大。但是，中西部城市的发展水平尚欠缺，这也是未来的成长空间。

　　这就给公用事业股的股价涨升提供了新的驱动力。一是因为公用事业股的盈利能力稳定，但可以通过销售收入的增长而达到业绩的规模提升。二是产品价格上涨的预期也较为强烈，因为在经济增长的趋势中，公用事业价格也在稳步提升，比如电力价格，在十余年前，居民用电在0.30元/度，但现在已经上升至0.51元/度以上，水、气价格也同步上涨，铁路、公路等运输价格也同样如此。所以，经济增长所带来的通胀压力其实也在提升着公用事业股的长期投资价值。

　　寻找具有攻击性的个股

　　正因为如此，对于长线资金来说，公用事业股的确是一个不错的选择，一方面可以获得较高的股息率，比如长江电力（600900）、大秦铁路（601006）等个股的股息率就超过了5%，另一方面则可以通过长期持股，获得因改革或产品价格提升所带来的长期投资价值回报。其中，大秦铁路等铁路运输价格在近期的持续提升就是最好的说明。更何况，随着改革的深入，隐形资产的显性化，也会带来新的改革红利。

　　综上所述，建议投资者可以以相对稳定的心态，寻找具有一定攻击性的公用事业股。目前来看，两类个股可跟踪：一是具有较高成长性预期的公用事业股，比如内蒙华电（600863）等规模扩张优势明显的个股，再比如申通地铁（600834）、大秦铁路等产品价格有提升预期的品种。二是可以关注改革活力显现的品种，如泰山石油（000554）的加油站的隐性资产提升，再比如陕天然气（002267）、长春燃气（600333）、深圳燃气（601139）、金鸿能源（000669）等天然气价值的重估。